MSD 3분기 큐렉스 매출 79% 급증…미국서 SC 전환 확대
첫 판매 마일스톤 344억원 확보…올해 최대 3500억원 전망
알테오젠(196170)의 기술수출 성과가 본격적인 판매 수익으로 이어지기 시작했다. 미국 머크(MSD)에 이전한 피하주사 전환 기술이 세계적인 블록버스터 항암제 키트루다의 피하주사 제형에 적용되면서다. 지난 8월 첫 판매 마일스톤 344억원을 확보한 데 이어, 최대 10억달러의 판매 마일스톤과 향후 연간 수천억원대 로열티까지 기대할 수 있는 길이 열렸다.
MSD가 29일(현지시간) 발표한 3분기 실적에서 키트루다 큐렉스(QLEX) 매출은 8억3000만달러를 기록했다. 전분기보다 79% 증가하며 원화로 1조원을 넘어섰다. 한 분기 매출이 상반기 전체 판매액을 웃돌 만큼 판매 속도도 가팔라졌다.
키트루다 매출 10%가 SC로…미국 판매 확대
큐렉스는 기존 키트루다를 정맥에 주입하는 대신 피하에 투여하도록 만든 제품이다. 투여 시간을 크게 줄일 수 있다는 장점을 앞세워 미국 시장에서 빠르게 판매를 늘리고 있다.
3분기 키트루다 제품군 전체 매출에서 큐렉스가 차지하는 비중은 약 10%다. 기존 정맥주사(IV) 제형의 매출은 전년 동기보다 약 5% 감소했지만, 큐렉스 판매가 이를 메우면서 키트루다 제품군 전체 매출은 6% 증가했다.
미국에서는 이러한 변화가 더욱 뚜렷하다. 알테오젠이 30일 공개한 자료에 따르면 9월 미국 내 키트루다 추정 매출에서 큐렉스가 차지하는 비중은 15.8%에 달했다. MSD는 2027년 말까지 미국에서 환자의 30~40%가 SC 제형을 사용하도록 하겠다는 목표를 유지하고 있다. 매출 비중과 환자 전환율은 서로 다른 지표지만, 미국 시장에서 추가적인 전환 확대를 기대할 만한 수치다.
판매 지역도 넓어지고 있다. 국내에서는 10월부터 키트루다 피하주사 제형 공급이 시작됐고, 중국과 일본에서도 품목허가를 받았다. 유럽 일부 국가에서는 특허 분쟁으로 판매가 제한되고 있다. 알테오젠 측은 네덜란드 법원의 판매금지 명령 대상 8개국이 전체 키트루다 매출에서 차지하는 비중을 약 6~8%로 추정했다.
MSD도 지난 29일 3분기 실적 컨퍼런스콜에서 관련 입장을 밝혔다. 로버트 데이비스 최고경영자(CEO)는 키트루다 큐렉스의 지식재산권에 자신감을 나타내며 유럽의 판매금지 조치가 최종적인 법적 판단은 아니라고 강조했다. 회사 측은 일부 유럽 국가의 공급 제한이 전체 SC 제형 판매에 미치는 영향은 제한적이라고 설명했다.
미국의 SC 전환 확대에 아시아 신규 시장의 판매가 더해지면서 4분기 이후 성장세에도 관심이 쏠린다.
첫 344억원 확보…올해 마일스톤 최대 3500억원 전망
알테오젠이 큐렉스 판매로 받을 수 있는 수익은 두 단계로 나뉜다. 먼저 판매 마일스톤을 최대 10억달러까지 받고, 해당 조건을 모두 충족한 이후에는 큐렉스 순매출의 2%를 로열티로 받는다.
알테오젠은 지난 8월 31일 첫 판매 마일스톤 2500만달러, 당시 약 344억원의 지급 조건을 충족했다고 공시했다. 이후 실제 수령까지 완료했다. 앞으로도 큐렉스가 계약에서 정한 매출 목표를 달성할 때마다 추가 기술료를 받을 수 있다.
증권가가 앞서 제시한 올해 판매 마일스톤 전망치는 2700억~3500억원이다. IBK투자증권은 2억달러(당시 적용 환율 기준 약 2700억원), 삼성증권은 3500억원을 예상했다. 이번 3분기 큐렉스 매출 급증은 당시 증권사들이 예상했던 판매 확대가 현실화되고 있음을 보여준다. 향후 추가 마일스톤의 규모와 지급 시점은 계약상 매출 목표 달성 여부에 따라 결정된다.
장기 수익에 대한 기대도 크다. IBK투자증권은 지난 9월 보고서에서 판매 마일스톤이 2028년까지 모두 지급되고, 2030년에는 연간 로열티가 4억6000만달러, 보고서 당시 환율 기준 약 6440억원에 이를 것으로 추정했다.
이는 큐렉스의 미국 내 전환율이 계속 높아지고 해외 판매도 확대된다는 가정에 따른 전망이다. 실제 로열티는 판매 마일스톤 지급이 완료된 이후 순매출을 기준으로 산정된다. 제품 판매가 지속되면 추가 기술수출 계약 없이도 매출에 연동된 수익이 반복적으로 발생할 수 있다.
이번 3분기 실적으로 큐렉스의 판매 증가세는 한층 뚜렷해졌다. 앞으로 미국 내 SC 전환 속도와 아시아 시장의 판매 확대가 알테오젠의 후속 마일스톤과 장기 로열티 규모를 가늠할 주요 지표가 될 전망이다.
